避雷針 股票：即時行情、分析與觀點

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台灣加權指數

赖憲政觀點

赖憲政:

2020開年以來，從經濟面向看，全球總體環境大致仍維持在景氣擴張後段(late-cycle)，先前擾動市場的美中貿易談判，在兩國1月15日正式簽署第一階段貿易協議後，暫時塵埃落定。然而，「非經濟面」因素，包括千鈞一髮之際就將升溫為全面性戰事的美伊地緣政治風險；以及衍生為全球公衛事件的「新型冠狀病毒肺炎(以下簡稱「新冠肺炎」)」疫情，皆可視為金融市場黑天鵝。自1月下旬以來，中國武漢地區爆發的新冠肺炎疫情越演越烈，病毒的高傳播性使疫情快速蔓延數十個國家，而企業營運、工業產出、零售消費、旅遊娛樂等經濟活動在防疫考量下，衝擊無可避免，不免讓人聯想到2003年SARS疫情當時的經濟損失。目前新冠肺炎造成全球經濟損害程度尚難明確評估，但預料在各國財政與貨幣當局積極推出政策因應下，應有助緩解經濟衝擊，IMF最新對今年全球經濟成長預測值由3.3%略下修0.1個百分點至3.2%即為例證；此外，對全球科技業而言今年將是5G發展的重要年度，預料相關建設及投資的需求僅延後而不致消失，產業榮景可期。惟短期上，疫情訊息預料仍將左右投資人情緒，並影響股市出現劇烈波動。從央行動向觀察，為緩解疫情造成的經濟壓力，市場預期全球主要央行寬鬆態勢不變，最新的美國聯邦資金利率期貨資料顯示，聯準會上半年降息機率已較年初明顯提升；歐元區貨幣市場走勢亦反映歐洲央行年內再降息機率升高，充沛的流動性長期來看有助支撐股市表現。台股長期基本面無虞，待疫情緩和，仍值得期待國內方面，2019年經濟成長率逐季上揚，全年成長2.71%，主要受惠轉單契機、國內廠商擴增資本支出，輔以台商回台政策推動及外資看好國內政經穩定而提升投資意願。2020年受新冠肺炎疫情影響，主計總處對國內經濟成長預估值由2.72%下修至2.37%，不過年初總統大選續由執政黨執政，預料基建、吸引台商回台等大型經濟政策有望延續；而接連發生的美中貿易戰及中國肺炎疫情，預料供應鏈將加速轉單並加大台商回流意願，而央行亦將保持寬鬆資金環境促進經濟發展。此外，電信業者開展5G網路布建、半導體業持續投資先進製程，均可望帶動企業投資穩健擴增。整體來看，國內基本面佳，經濟表現應有望名列亞洲四小龍前茅。反映在台股盤勢，農曆年後受肺炎疫情影響出現重挫，指數留下11,933以上的空方缺口形成壓力，加上近日受美股連續重挫拖累，技術面可觀察11,400支撐，預料短線將受疫情發展及經濟數據、企業消息好壞左右，呈震盪整理格局。目前美股中長期多頭格局未明顯遭破壞、陸股仍有政策利多支持、以及市場多認為疫情屬短期衝擊不致大幅損及中長期展望等因素激勵下，待疫情緩和，擁有較佳基本面的台股仍值得期待。看好5G基建、蘋果供應鏈、伺服器、電動車及電子景氣循環股產業方面，今年將是各國發展5G相關技術及應用的重要年度，我們認為國內科技產業的研發生產將成為全球5G時代下不可或缺的一環，建議投資人可將目前投資主軸聚焦科技產業，尤以需求僅因肺炎疫情而暫時延後並非消失的相關產業為主，並輔以投資在可受惠轉單效應者，例如5G基建族群、蘋概股、電動車、美國訂單替代股、伺服器、電子景氣循環股等；而受惠疫情的宅經濟概念股，例如遊戲機、電競相關等，亦是值得佈局的方向。